«Набиуллина и Силуанов губят экономику страны»: эксперты предупреждают, что без признания ошибок ЦБ и Минфина стагнация усилится

Коллаж "Блокнот"

Эксперты: Текущая конфигурация российской экономической политики ведет страну к затяжной стагнации и инвестиционному спаду.

Текущая конфигурация российской экономической политики ведет страну к затяжной стагнации и инвестиционному спаду, - сообщает «Независимая газета» со ссылкой на источники в экспертной среде.

Как отмечает издание, конфликт между денежно-кредитной и бюджетной политикой, который выражается в противостоянии Банка России и правительства, усиливает риски ухудшения макроэкономических показателей и повышает вероятность нового бюджетного кризиса на фоне снижения налоговых поступлений.

При этом экономисты Института народно-хозяйственного (ИНП) прогнозирования РАН указывают на то, что политика «управляемого охлаждения» уже привела к сокращению инвестиций в 2025–2026 годах и падению ВВП в начале текущего года. В настоящие время власти продолжают курс на жесткие денежные условия одновременно с усилением налоговой нагрузки и фискального контроля, что приведет к дальнейшей стагнации, - считают эксперты.

На дальнейшее сохранение высоких кредитных ставок ранее намекнула глава Центробанка Эльвира Набиуллина. После крайнего решения по ключевой ставке она прямо связала параметры денежно-кредитной политики с бюджетными расходами. По ее словам, чем сильнее бюджетный импульс, тем жестче должна быть кредитная политика.

В то же время Минфин дал понять, что публичного пересмотра параметров бюджета в ближайший период не планируется. Силуанов заявил, что корректировки будут проводиться внутри утвержденных полномочий правительства без отдельного голосования парламента, что означает, что россиянам не стоит ожидать позитивных перемен.

При этом в докладе ИНП РАН отмечается, что жесткая денежно-кредитная политика, ограничивая спрос через высокие ставки, не способна напрямую влиять на предложение. В результате происходит следующее: стоимость инвестиций растет, частный сектор сокращает вложения, а экономика теряет темпы роста. В итоге эксперты считают, что бюджетная и денежная политика сегодня работают «в противофазе».

Авторы доклада  предупреждают: при сохранении текущего курса новые шоки предложения и дальнейшая жесткость денежно-кредитной политики могут привести к системному кризису, сопровождаемому падением выпуска и снижением доходов бюджета.

Чтобы избежать негативных последствий для экономики страны, эксперты предлагают перейти к координации действий правительства и ЦБ. Речь идет о согласовании бюджетных и отраслевых мер с денежно-кредитной политикой. Основной целью экономической политики, по мнению экономистов, должно стать восстановление устойчивого роста и инвестиционной активности при контроле инфляции.

Эксперты также указывают, что дальнейшее повышение налоговой нагрузки в условиях замедления экономики лишь ускоряет уход бизнеса в тень и усиливает проблему недобора доходов бюджета.

Однако, как отмечают экономисты, реализация такого сценария потребовала бы от ЦБ фактического признания ошибок последних лет. Поэтому главный вопрос сейчас — готовы ли финансовые власти изменить подход до того, как экономика войдет в крутое пике.